Foreks – JPMorgan (NYSE:JPM) ve Goldman Sachs üzere önde gelen yatırım bankalarının akabinde Deutsche Bank (NYSE:DB) da TCMB’den birinci faiz indirimi için beklentisini Kasım ayından Ocak 2025’e öteledi. Deutsche Bank, TCMB’nin ihtiyatlı olmak için haklı nedenleri olduğunu vurguladı.
Mevsimsellikten arındırılmış çekirdek enflasyon %3’e yükselerek son dört ayın en yüksek düzeyine ulaştığına ve enflasyonun ana eğilimindeki bozulmayı teyit etttiğini belirten Deutsche Bank, “Eylül ayı enflasyonundaki üst taraflı sürpriz karşısında, 24 ve 25 yılsonu için enflasyon varsayımlarımızı sırasıyla %43,9 (önceki %42,3) ve %25 (önceki %23,2) olarak güncelliyoruz” dedi.
Hizmet ve temel mal enflasyonundaki ölçülü seyre bağlı olarak enflasyonun ana eğiliminin 4. çeyrekte yavaşlamasını beklediklerini anlatan Deutsche Bank, “Enflasyondaki düşüşün beklenenden yavaş olması TCMB’nin daha evvel beklediğimizden daha temkinli bir duruş sergilemesini gerektiriyor. TCMB’nin bu yıl Kasım ayından çok Ocak 2025’te gevşeme döngüsüne başlamasını bekliyoruz. Faiz indirimlerinin büyüklüğü açısından, TCMB’nin faiz oranlarını %47,5’e getirmek için 250 baz puanlık bir faiz indirimi ile başlamasını bekliyoruz” tabirlerini kullandı.
Enflasyonun ana eğilimindeki yapışkanlığın yanı sıra, yıl sonuna yanlışsız cari süreçler dinamikleri için mevsimsel olarak elverişsiz bir devir yaşanmasının, artan nakit bütçe açığı yoluyla olumlu mali dürtü ve hem yabancı hem de yerli yatırımcıların yüksek lira konumunun faiz indiriminin ötelenmesi beklentisini haklı çıkarmakta olduğunu belirten Deutsche Beank, “Bize nazaran bu durum para siyasetinde daha ihtiyatlı bir yaklaşımı desteklemektedir” dedi.
Deutsche Bank şu değerlendirmeyi yaptı: “Asgari fiyat sürecine ait belirsizlik, yönetilen/yönlendirilen fiyat artışları, jeopolitik gelişmeler ve petrol fiyatlarındaki oynaklık bu görüşümüzü desteklemektedir. Kırılgan beklentiler, enflasyon beklentilerini daha faal bir biçimde çıpalamak için faiz indirimlerinin başlangıcında siyaset faizi risk priminin yüksek tutulmasını haklı çıkarmaktadır. Makul ölçüde istikrarlı olmakla birlikte, birinci faiz indirimi olarak Ocak ayı için revize edilmiş davetimize yönelik riskler, gevşeme döngüsünün daha sonra değil daha erken başlaması tarafında çarpıktır. Fakat bunun için 4. çeyreğe ait enflasyon varsayımlarımızda daha fazla üst taraflı sürpriz yaşanmaması ve dış cephede ABD’den sonra piyasa oynaklığının artmaması gerekmektedir”.
News
