Küresel finansal görüntüyü yine şekillendirebilecek bir atakla, dünyanın önde gelen merkez bankaları faiz oranlarını düşürmeye başladı. Bu karar, pandeminin iktisat üzerindeki kalıcı tesirlerinden etkilendi. Geçen hafta Federal Reserve, beklenenden daha büyük bir yarım puanlık indirimle mert bir adım attı.
Bu karar, Avrupa Merkez Bankası ve Bank of England’ın da ortalarında bulunduğu başka bankalarla uyumlu ve Çin Halk Bankası’nın, lokal para ünitesi pahaları üzerindeki potansiyel tesiri konusunda daha az telaş duyarak, pandemiden bu yana en değerli teşvikini uygulamaya koyması için yeşil ışık olarak görüldü.
Toplu para siyaseti gevşemesi, global finansal sistemin pandemiden bu yana gelişip gelişmediğini ve enflasyonu ve ekonomik büyümeyi sürdürmek için gerekli olan temel oranların artık pandemi öncesi görülen tarihi olarak düşük oranlardan daha yüksek olup olmadığını belirlemek için bir test niteliğinde.
Fed, ECB ve BoE yetkilileri, “nötr” faiz oranının net bir tarifi olmadan bu ayarlamayı yönetiyor ve kararlarına rehberlik etmesi için ekonomik tepkilere güveniyor.
Fed Başkanı Jerome Powell geçen hafta, pandemi öncesinde yaygın olan sıfıra yakın oranlar periyodunun sona erdiğine inandığını tabir etti. Powell, “Bu artık çok uzak, benim kanaatim o periyottaki duruma geri dönmeyeceğimiz istikametinde. Bana o denli geliyor ki nötr oran muhtemelen o zamanki düzeyden kıymetli ölçüde daha yüksek. Ne kadar yüksek? Bence bunu bilmiyoruz… Bunu lakin tesirlerinden anlayabiliriz.” dedi. Bu siyasetlerin ülkü sonucu, merkez bankalarının ortak %2’lik enflasyon amacına, istikrarlı işsizlik, fiyat artışı ve ekonomik genişleme ile birlikte ulaşmak olacaktır.
Bank of Japan, enflasyonu yükseltmekte başarılı olduğu için para siyasetini gevşetmeyen tek büyük merkez bankası olarak öne çıkıyor. Geçen haftaki Fed projeksiyonlarına nazaran, faiz indirimlerinin medyan bitiş noktasının 2026 yılı sonuna kadar %2,9 olması bekleniyor ve kestirimler %2,4 ile %3,9 ortasında değişiyor.
Fed Guvernörü Michelle Bowman, nötr oranın “eskisinden çok daha yüksek” olduğunu öne sürerek, Fed’in teorik durma noktasına beklenenden daha yakın olabileceğini belirtti.
Devam eden tartışma ve data tahlili, tüketiciler ve işletmeler için gelecekteki borçlanma maliyetlerinin belirlenmesinde çok değerli bir rol oynayacak. ABD’de mortgage oranları %6’ya gerçek düşmeye başladı, bu oran %8’e yakın düzeylerden bir düşüş gösterse de pandemi öncesi görülen %3’lük oranlardan hala çok uzak. Fed’in yakın tarihli bir çalışması, mortgage oranlarının %5’in altına düşmeyebileceğini öne sürüyor.
Uluslararası alanda, ECB çalışanı nötr oranı pandemi öncesindeki sıfıra yakın düzeyden %2 civarında varsayım ediyor. Emsal halde, BoE’nin kesin bir nötr oran iddiası yok, fakat banka tarafından araştırılan piyasa analistleri bunu %3,5 olarak görüyor. BoE Ağustos ayında faiz oranlarını %5,0’e düşürdükten sonra, Guvernör Andrew Bailey, Powell’ın düşük faiz periyodunun muhtemelen sona erdiği istikametindeki görüşünü tekrarladı.
Merkez bankası siyasetindeki bu değişim, demografik değişiklikler, verimlilik trendleri ve global tedarik dinamikleri üzere faktörlerin daha güçlü fiyat baskılarına ve potansiyel olarak gelecekte daha yüksek faiz oranlarına katkıda bulunduğu daha geniş bir ekonomik ortam değişikliğine işaret ediyor.
Carlyle’dan Jason Thomas, “Merkez bankaları siyasetlerini bir boşlukta yahut kendi seçtikleri şartlar altında belirlemezler. Dünya 2019’dan bu yana, fiyat baskılarının faiz oranları pandemi öncesi periyotta geçerli olan düzeylere yaklaşmadan evvel ortaya çıkmasını sağlayacak formlarda değişti.” diyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulundu.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
News
